紫金天风期货
观点小结
核心观点：震荡 库存果清库速度放缓 ，山东产区剩余一般货源库存仍有压力 ，库内货源多以低质量货源为主 。早熟苹果主流收购费用 低于去年同期0.5-1.0元/斤左右，但盘面连续多日下跌后利空因素基本消化 。新季瓜果类消暑水果大量上市 ，挤占部分苹果销售份额 ，苹果、香蕉比价较上周走扩。关注早熟富士费用 情况，9月份西部地区有早熟的富士开始陆续上市 ，早熟富士的开称费用 对于晚熟富士集中上市的收购费用 有指导作用 。9-10月份摘袋后若持续降雨将影响苹果上色 ，甚至可能会出现水裂纹等质量问题，优果率偏低会使得仓单成本增加 。因此在天气因素还未兑现前 ，预计盘面呈现宽幅震荡格局。
费用 表现：中性 栖霞一二级80#纸袋3.2元/斤 ，今年早熟苹果费用 也偏低，早熟苹果主流收购费用 低于去年同期0.5-1.0元/斤左右，但盘面连续多日下跌后利空因素基本消化 。
供应：中性偏空 据钢联预估 ，2026年苹果产量同比增18.37% 。属于苹果大小年周期中的大年 ，全局增产预期形成市场共识。
需求：中性 全国冷库苹果剩余量36.91万吨，去库速度放缓 ，山东还有34.04万吨剩余 ，西部产区基本清完 。苹果与竞品水果价差较高，替代压力持续 。
成本：中性偏多 库存果好货收购期成本偏高 ，客商出现亏损。
出口：中性 我国2026年7月苹果进口16125吨 ，出口61662吨。主要出口东南亚 、俄罗斯等传统市场，出口量维持稳定 。
费用 表现
苹果现货费用
栖霞〖One〗 、 二级纸袋80费用 维持在3.25元/斤 ，洛川半商品纸袋70#费用 维持在3.4元/斤 。早熟苹果上市后 ，费用 表现较弱，同比去年的费用 低0.5-1元/斤。
苹果期货
8.28 ，AP10合约收于7778元/吨 ，10合约现货基差-1278元/吨（较上周走弱112元/吨） 。
数据来源：钢联，紫金天风期货研究所
苹果基差、月差
供应：产量与冷库库存
冷库库存继续去化
截至8.28当周，全国冷库苹果剩余量36.91万吨（环比上周减少4.27万吨） ，其中山东34.04万吨 ，陕西2.66万吨 。走货量环比上周减缓。
种植面积及产量
Mysteel以2026年种植面积为基础，结合2026年套袋量情况 、果径变化幅度三大板块数据 ，对2026-2027产季全国苹果产量数据进行预估 ，2026年苹果产量约为4061.93万吨，较2025年套袋估产数据增加325.59万吨 ，同比增产8.71% ，较2025年最终定产数据增加18.37%，其中今年甘肃产区明显增长 ，增幅30.01% ，陕西产区增幅9.55%，山东地区小幅增0.76%（对比去年同期套袋估产数据） 。另外 ，本年度苹果整体果径优于去年 。
需求：冷库出货与替代品情况
苹果冷库出库量
截至8.28当周 ，全国苹果冷库出货量4.26万吨，25/26累计出货729.64万吨（去年同期830.63万吨），山东 、陕西出货量3.74万吨。
华南市场苹果到货量
8.28当周 ，槎龙到货21.6辆（上周21.2辆）、江门到货10.8辆（上周12.6辆） 、下桥到货14.8辆（上周15辆） 。
农业部监测六种水果批发价
8.28当周 ，巨峰葡萄批发价10.58元/KG（环比-7.8%），富士苹果批发价8.89元/KG（环比持平） ，香蕉批发价5.19元/KG（环比-2.1%） ，鸭梨批发价5.3元/KG（环比-1.7%），西瓜批发价3.01元/KG（环比+4.2%） ，菠萝批发价7.44元/KG（环比-1.1%） 。
水果比价
8.28当周 ，苹果 、香蕉比价1.71（上周1.68），苹果、鸭梨比价1.68（上周1.65）。
苹果进出口
苹果进出口
2026年7月我国苹果进口16125吨 ，出口61662吨 。主要出口品种为红富士 ，传统出口市场为东南亚 、俄罗斯 、南亚及欧洲部分国家 。下半年预计随着苹果的陆续上市，进口量将季节性减少、出口季节性增加。
作者：魏舒婷
从业资格证号：F03149087
交易询问 证号：Z0022950
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